本周铜市继续走弱，但下半周出现止跌迹象。其中，沪铜3月合约本周收盘下跌880元，收于34800元。总持仓减少188手到76.2万手。总成交量为459.9万手。
本周市场恐慌仍然存在，中国外汇市场在央行入市的情况下得以稳定，股市继续大跌10%，至去年底点2850附近才有所调整，原油价格一度下破30美元后才有所调整。本周汇、股、油市均有止跌迹象，这使市场恐慌氛围有所缓解，但真正缓解还需要进一步明确。
基本面上，本周现货市场疲软的状况有所缓解，LME现货转为升水4美元，国内贴水也大幅缩小，周五为贴50至升110元，虽然现货市场仍不活跃，但现货缩小贴水表明市场还是遇到支持。本周数据显示，12月份中国未锻造铜及铜材进口量创23个月新高，达到53万吨，这解释了年初国内铜供应压力大的原因。国内经济仍然疲软，但铜消费降幅不如预期，另外十三五中电力投资倾向于配电网，目前各省市配电项目纷纷出台，这将缓解电缆需求不足的压力。考虑到国内收储和减产因素，铜期空头集中在4300美元，这也是75%成本线附近，我们倾向于铜价会受到支持。
产业方面，由于铜价长期下跌，智利国家铜业公司计划更多削减成本。该公司计划削减本年度生产现金成本11%至1.255美元/磅，而去年为1.355美元/磅，该计划将为公司节省5.74亿美元。可见铜价目前所处低位令全球铜矿承受巨大压力，削减资本支出计划将在更长的时间内对铜价形成一定支持作用。此外，力拓宣称，2016年该公司将冻结所有员工的薪资，加大削减成本的努力以应对预期中的大宗商品价格长期下滑问题。这也表明矿上企业压力仍然较大。
从技术上看，LME阻力为原低点4443美元，估计短期内铜价震荡的可能性仍会很大。国内铜价也将在34000元以上震荡，我们寻找多头买入的机会。
 
（车红云  范芮）