近期大幅上涨后，有色金属市场分化较大，国内外铜市也表现不一。其中LME铜市在新多支持下继续上冲，国内铜价在冲高后多头获利明显。
分析来看，近期铜价大幅上涨，LME现货升水在10美元，库存持续下降，这给LME以支持。但国内铜市正好相反，随着铜价走高，国内现货贴水难以继续缩小，周一为贴170-贴80元，未能较上周四的贴160-贴90元继续缩小，从现货市场的消息看，市场货源开始逐步增多，供应充足，但中间商和下游企业仍因盘面拉高而贴水扩大幅度有限，入市意愿迟滞，成交受抑。不仅如此，上周五上期所铜库存大增2.9万吨也给市场很大压力，此前市场预期中国铜库存进入下降周期，可见国内铜消费疲软，国内收储和惜售也难以改变现状。
终端需求方面，据上海有色网消息，“十三五”期间，南方电网将在广东投资超过2000亿元，以建设滇西北至广东特高压直流输电工程、梅州和阳江抽水蓄能电站、广东输电网和城市配电网建设改造、农村电网改造升级等项目。配电网建设改造有望部分弥补电缆需求不佳的现状。
考虑到基本面和企业成本，我们倾向于铜价上冲空间已经有限。从技术上看，铜价仍处于反弹之中，我们等待市场给出反弹结束的迹象。
 
（车红云  范芮）