周二沪铝窄幅整理，维持震荡偏强态势，成交、持仓变动不大。行业方面，中国海关总署周二公布的数据显示，中国2月未锻造铝及铝材出口量为280,000吨，低于1月的380,000吨，同比亦大幅减少33.9%。由于沪伦比值大幅自去年11月后大幅走高，使得国内铝材出口利润空间收窄，外加关税贸易摩擦增多，使得铝及铝材出口有所下降。现货市场，上海成交集中11250-11260元/吨，贴水50-40元/吨；低价现货被迅速消化，中间商低价补货意愿强烈，但持货商挺价惜售，导致中间商低价补货困难；另无锡、杭州与上海价差基本消失，都显示出市场消费相对强劲。出口量小幅减少并不会使得铝价受到太多影响，供给侧改革持续推进以及成本端推升，外加消费端表现相对抢眼，我们认为铝价仍有反弹空间。