周一铜市交投清淡，铜价窄幅波动。其中，沪铜5月合约本日收盘下跌220元，收于38160元。总持仓减少2192手到74.6手。总成交量为74.8万手。
近期欧央行全面降息和美联储偏鸽派的讲话以及原油走高给铜价以带动，但全球经济增长温和的局面仍在，中国高层表示目前中国仍在攻坚阶段，调结构稳增长使中国经济难现大的增长。
国内现货贴水收窄15元为贴220-贴150元，今日成交集中于贸易商之间，鲜闻下游入市采买，现铜货源充足。国内外现货比值在7.42，进口亏损扩大到1336元，据悉，目前中国生产商已经开始做出口手册。近期LME库存降至低点，国内库存居高不下，这成为内外盘差别扩大的主要原因，考虑到目前LME的高升水，短期铜价仍有高位震荡的可能。但是，铜的基本面仍是过剩，此次反弹的动力主要来自于供应端，而目前铜价已经回到去年生产商宣布减产的价格附近，我们认为这将成为铜价反弹的顶部。
终端需求方面，“十三五”期间，常州地区电网项目总投资将达150亿元，将继续加强10千伏中压配电网建设，全面开展配电自动化建设，到2020年配电自动化覆盖率达100%。不过，从我们了解到的情况来看，线缆企业在一季度略微感受到订单回暖以后，二季度订单并未有延续好转态势，铜市仍然难脱需求不足问题。
从技术上看，铜价短期位于5000-5200美元间震荡，我们等待头部的形成。

（银河期货  车红云  范芮   群号：490344802）