本周铜价继续反弹，但周五冲高后大幅回落。其中，沪铜6月合约本日收盘上涨1190元，收于37970元。总持仓减少69160手到66万手。总成交量为439.8万手。
3月份以来大宗商品市场表现疯狂，但铜市一直较弱，直到本周才被动跟涨，但周末弱势再现。分析来看，这还是由铜的基本面决定的。除了全球铜库存居高不下外，近期新增铜矿产能开始释放，铜矿加工费出现回升迹象。
我们赞同年初房地产行业表现强劲给经济带来的活力，但认为这只是稳定了增长，不会将经济带入上升周期。近期大宗商品上涨，消费真正受到带动的还是在于与房地产相关的行业上，而其它行业更多的反映的是季节性的回暖，谈周期性还为时过早。在目前价格已经回到高成本线附近或以上后，供应的压力正在增加。
在第一季度消费行业有所回暖后，4月份行业消费继续回升的迹象并不明显，考虑到即使在经济强劲时消费旺季在5月份也将结束，这令未来铜的消费并不乐观。
从宏观上看，第一季度社会融资总量巨幅增加，未来中国继续加大宽松力度的可能性不大，下周美联储会议会维持利率不变，但加息的预期有可能重来，这也成为潜在利空因素。
从技术上看，我们倾向于铜价反弹已经接近结束，交易上寻找好的沽空机会。
 
（银河期货  车红云  范芮）
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