本周沪铝延续调整，市场交易热情回归正常，持仓量持续小幅下滑。行业方面，一季度财报显示俄铝公司已开始测试旗下新的Boguchansky冶炼厂，同时计划重新启动几内亚境内的FRIGUIA氧化铝厂；美国铝业已与华盛顿州达成一项新的供电协议，从而避免其年产能为279,000吨的Intalco铝冶炼厂在6月底关闭，持续以80%的产能运行。国内方面，根据卓创金属统计测算，截至4月底，电解铝企业加权平均生产成本约为1.1万元/吨，行业平均盈利约1000元。同时4月份电解铝运行产能3104.9万吨，亏损产能710.6万吨，亏损产能仅占比22.89%。现货市场来看，上海铝锭本周基本保持报价平水，中间商及下游趁低价补货积极，成交相对活跃。本周LME铝注销仓单占比及贴水大幅回落，使得LME铝明显承压，外加消息面来看，海外电解铝企业产量在逐步回升，维持高产量意愿较为强烈，使得市场担忧供应端压力增大。目前来看，国内电解铝企业仍处于微幅盈利，受制于政府及银行等政策，复产及扩产短期仍难以释放，供应偏紧的格局将给予铝价支撑。盘面上来看，沪铝上方均线继续承压，短期或延续调整，非农数据公布后市场情绪将逐步释放，铝价将震荡筑底，待企稳后多单逐步介入。