本周沪铝迎来反弹，LME铝延续窄幅整理，沪伦比值再度走高。行业方面，世界金属统计局的报告显示，今年1-3月全球原铝市场小幅供应过剩4.8万吨，其中供应端同比减少4.7%或65.6万吨，俄铝表示不会启动已经关闭的产能，维持360万吨年产量。国内方面，4月份原铝产量为257万吨，同比下降1.2%，东方希望晋中铝业产能68万吨的氧化铝生产线投产，中国宏桥位于印尼西加里曼丹岛的100万吨氧化铝项目成功达产，预计该厂5月产量将达到4-5万吨；兴仁登高煤电铝一体化项目规划建设年产50万吨铝液生产线进入试产。现货方面，国内五地铝库存持续下滑，现货升水继续坚挺，华南地区较华东升水在周初超过300元/吨；货源相对紧缺带动现货升水整体抬升，上海铝锭周五仍报升水10-20元/吨。从产能方面来看，目前企业新建、复产仍较多集中于氧化铝项目，电解铝新增及复产仍然不多，且产能释放或要推迟到下半年；整个供应端仍保持缩减，结构性供应紧张将持续，给予铝价反弹支撑。盘面上来看，铝价延续反弹态势，关注逢低买入机会，不宜追高。