周二沪铝小幅下挫，主力合约收于12270元/吨，总成交及持仓略有下滑。现货市场，今日上海成交集中12440-12450元/吨，对当月升水40-60元/吨，中间商难觅低价货源，下游按需采购；但货源偏紧前提下，持货商更具话语权，现货价格与升水存上行空间。目前国内五地社会铝库存在53万吨附近，而近期上海地区铝锭大量集中流出，使得上海升水逐步走高；在套利活动下，各地区价差收窄，不过现货仍维持全面升水。国内电解铝企业5月份新建及复产有所增加，但产能释放仍需要一段时间，我们认为短期铝锭低库存仍将持续，铝价延续坚挺表现。盘面上来看，铝价高位波动加剧，短期延续震荡走势；基本面将继续给予铝价较强支撑，等待回落后买入机会。