周三沪铝低开后略有回升，尾盘小幅收跌，成交依然清淡。现货市场，上海铝锭对当月贴水20元/吨至平水，恰逢交割日持货商逢高出货积极，下游按需采购，整体成交一般，持货商未有大幅贴水，为明日的现货升水打下基础。由于企业再度联合减产的计划未达成，使得市场担忧电解铝企业或加大产能投放。从目前跟踪的电解铝生产成本来看，多数企业完成生产成本在1.1万下方，多数企业仍有较为可观利润，因此导致5、6月份产能释放明显加速。从之前跟踪的企业计划情况来看，三季度电解铝产能将迎来较大的增加，下半年电解铝供应端压力将逐步增大。而伴随着消费旺季的过去，电解铝下游缺乏亮点，而近期库存隐隐出现拐点，铝价明显承压。总体上来看，我们认为后期电解铝供需将逐步恶化，铝价将重回弱势，中期维持震荡下滑。盘面上来看，铝价多空略显分歧，近期跌势或放缓；操作上继续逢高抛空，正套单持有。