周四沪铝小幅反弹，成交及持仓略有回暖。行业方面，中铝贵州分公司电解铝厂5月份实现盈利1000万元，是该公司自2008年以来首度盈利；5月份，中铝旗下遵义氧化铝有限公司同样实现今年首度盈利，并且实际产量超过计划产量3.9%，同比增长4.3%。现货市场，上海对当月升水90-100元/吨，持货商维持挺价惜售，下游企业畏高接货意愿随盘上扬而益冷，鉴于月末及现货价格过高，中间商补货意愿谨慎，整体成交高价受抑。中铝旗下企业在5月份起纷纷实现盈利，再度证实了国内氧化铝及电解铝企业利润空间好转；而新增产能及复产等也在6月份起明显增加。我们认为供应端的回暖将会持续，具体的新增产能或更多的在三季度在产量上体现，中期铝供需平衡将逐步恶化。短期内来看，社会库存极低加现货高升水是铝价坚挺的保证，在库存出现拐点前，铝价或延续坚挺。盘面上来看，铝价维持上行通道，商品整体偏强或继续带动铝价走高，关注沪铝能否站稳1.25万。
