周二铜市交投仍然活跃，铜价高开低走，但下面还是遇到支持。其中，沪铜9月合约本周收盘下跌630元，收于37780元。总持仓减少22256手到63.8万手。总成交量为76.9万手。
近期大宗商品价格同步上扬，随着价格大幅上冲，有关上游恢复产量的言论开始成为市场的压力。铜市是所有品种中基本面最差的品种，因此涨幅也是最小的，在接近3月份高点后，市场的分歧也在增加。
考虑到今年商品市场的一致性，可见目前宏观因素仍占主导，首先是美元汇率的走势，近期美元汇率偏弱的走势给商品市场提供了上涨的动力，最近美国经济数据还是好坏不一，但整体来说还是有所好转，本周三美联储将公布6月份货币政策会议纪录。其次是中国的政策，因为近期中国经济数据走弱，市场寄希望于中国会稳增长，最近在中国经济高端论坛上专家也纷纷献计献策，谈及短期稳增长与中长期改革同当重要。还有就是英国退欧的影响，周二英国公布季度金融稳定报告。
基本面上，今日国内现货因期货价格大幅回落升水上涨15元至贴水10-升水50元，今日下游少量补货，整体成交较昨日明显回暖。近期铜价上涨，国内现货市场普遍不太认可，毕竟是处于消费淡季，但我们也看到，周二铜价回调后交易量明显回升，国内的刚性需求是实际存在的，并且相对而言，今年铜的消费增幅要好于去年。
供应方面，智利Escondida铜矿周一表示，将斥资1.8亿美元改造今年早些时候暂停的Los Colorados选矿厂，该项目将有助于抵消Escondida矿石品位下降的影响，使未来十年年产铜量达到120万吨。目前Escondida铜产量已连续三个季度受矿石品位下降影响。此外，秘鲁5月金属产量在铜增产的驱动下提升，5月该国有色金属产量同比大幅提升63.9%。分析来看，随着秘鲁境内Cerro Verde、Las Bambas、Antamina等铜矿新增产量的逐步释放，该国为今年主要的铜供应增量来源。从前四个月秘鲁铜产量数据分析来看，同比增速均达40%以上。智利却仍受矿石品位下降的困扰，5月铜产量同比降低6.8%。
整体而言，我们认为铜价的底部已现，并且后期铜价的重心仍有望抬高。但短期来看，铜价的震荡会加大，我们将LME的支持位放在4800美元，国内为37200元，交易上应做好头寸管理。
 
（银河期货  车红云  范芮）
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