本周铜价震荡下行。其中，沪铜10月合约本周收盘下跌700元，收于37520元。总持仓减少48030手到56.7万手。总成交量为285.3万手。
宏观上面，因为本周有美联储和日本央行两大政策会议，市场还是较为谨慎，美联储由原来的偏松转为中性，日本央行如期放松政策，美元处于利多出尽的回落过程之中。我们认为，在一切明朗后，美国经济一枝独秀将再占主动，美元止跌将给铜价形成压力。本周中共中央政治局会议罕见提及抑制资产泡沫。
铜市上面，虽然美元走弱，但铜价还是偏弱，这与铜的基本面有很大关系。近期我们走访了国内电缆相关企业，7月份企业定单普遍下降，国网投资增速放缓和基数原因，下半年电缆需求令人担忧，这给铜价形成压力。
供应方面，我们跟踪了13家矿山企业产量第二季度同比增幅已经达到10.2%，可见今年铜矿产量正如期释放，其中秘鲁和赞比亚是增长的主要来源。
从技术上看，铜价受阻10日均线回落，LME在4930美元，国内10月铜在38100元，如以上阻力有效，铜价仍有继续下行的可能。交易上可空单持有，但应设好止损。
 
（银河期货  车红云  范芮）
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