周一铜市交投清淡，铜价继续受阻于前期反弹阻力位。其中，沪铜11月合约本周收盘下跌160元，收于36510元。总持仓增加3706手到51.8万手。总成交量为27.7万手。 周五公布的美国8月非农就业人口仅为15.1万人，远低于预期的18万，这使外汇市场大幅震荡，但最终美元仍回全部损失，可见市场对美国加息的预期仍在，目前市场预测今年美国至少会加息一次。G20在杭州召开，中美承诺采取所有政策工具保增长，我们关注未来政策面的变化。本周宏观面关注因素为周四美联储的经济褐皮书，欧洲央行利率会议。 铜市上面，今日国内现货升水收窄15元至升60-升100元，G20峰会期间消费受阻，今日市场供应偏紧，下游继续观望，供需仍呈现僵持特点。 据彭博社给出的数据，8月上海保税区库存减少2万吨至58万吨，分析来看这与8月国内进口窗口持续收窄有关，8月多数时候进口亏损在500元以下，国内进口的积极性因此得到提升。从全球库存来看，虽然8月上海保税区库存减少2万吨，但三大交易所库存较7月末增加6.4万吨，整体库存接近年内最高水平，可见库存压力依然较大。 供应方面，位于智利的Salador铜矿工人罢工推迟至周一开始，该矿本年预计铜产量为6.3万吨。 CFTC持仓数据显示，截至上周二，基金多头持仓减少928张，空头持仓增加14279张，净空持仓增加到21873张，空头全线转空代表了市场对全球经济和铜基本面的不看好。 从技术上看，铜价位于低位震荡，我们关注近期低位区间阻力位的有效性，LME在4650美元，国内在36700元。 （银河期货 车红云 范芮） 【免责声明】 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。
