本周沪锌铅高位小幅回落，成交及持仓也有明显下滑，投机热情降温。宏观市场回顾，美国供应管理协会（ISM）公布数据显示，美国8月ISM非制造业指数51.4，创2010年2月份以来新低，大幅不及预期的55；连续表现较差的经济数据使得美联储加息前景渺茫，美元指数周二暴跌；国内央行连续实行净回笼，隔夜shibor利率持续上涨，国内央行稍微收紧的货币政策使得国内商品略有承压。库存方面，截止本周四，LME锌库存减少1350吨至449750吨，LME铅库存减少575吨至186700吨，库存变动不大；LME锌现货由升水转为贴水9.5美元，降幅达15美元，国内0#锌维持升水60-80元，虽然下游采购谨慎，但国内现货明显坚挺。行业方面，上海有色网调研数据显示，8月份国内重点锌冶炼企业开工率为73.66%，环比小幅增加，调研涉及产能610万吨，月度产量37.44万吨，其中西部矿业新增产能8月开始试生产，并预计9月开工率将继续提升。总体来看，锌矿紧缺仍未完全传导至精炼锌，精炼锌产量未有明显减少，供应缩减差于预期，精炼锌供需平衡好转或延后，使得锌价略有承压回落。但2016年新建锌矿投放极少，整体原料供应下滑趋势不变，供应端缩减或会迟来但不会落空，因此精炼锌中期价格依然坚挺。盘面上来看，沪锌在1.8万一线获得较强支撑，短期跌势放缓，稳固整理为主；沪铅尾随锌价窄幅波动，筑底企稳。
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(银河期货有色研究员 廖凡)
