本周锌铅价格延续反弹，沪铅表现明显强于沪锌；铅价创下年内新高，成交及持仓皆有明显增加。宏观新闻回顾，本周美国总统大选进行首场辩论，市场倾向于认为希拉里获得阶段性胜利，市场风险有所缓解，刺激金融资产价格反弹；美联储官员屡次发表支持加息言论但经济数据好坏不一，加息概率并未有明显提升，美元指数本周延续低位窄幅震荡。库存方面，截止9月29日，LME锌库存为439975吨，环比上周同期减少3875吨；LME铅库存则减少325吨至190700吨；LME锌现货贴水收窄7.5美元至贴水2.25美元，国内0#锌升水略回落至升水60-100元。周五现货市场0#锌成交明显不佳，节假日因素及锌价高企都对成交形成抑制。从上海有色网跟踪的加工费数据来看，国内锌精矿加工费仍在持续下滑；分地区来看，云南、湖南等南方地区原料更为紧张，最低加工费报至4300元/金属吨，目前加工费接近2011年下半年水平，而当时如此低的加工费引发冶炼厂集中减产，锌供应紧缺依然将给予价格有效支撑。铅锌作为伴生矿种，前期大幅滞涨，随着冬季消费旺季到来而有所回暖，在资金作用下顺势反弹补涨。总的来说，锌铅延续震荡偏强格局，阶段性呈现铅强锌弱，关注沪锌18500、LME锌2400压力位；建议多单适度止盈，轻仓过节。
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(银河期货有色研究员 廖凡)
