本周沪锌铅先涨后跌，冲高回落迹象明显，成交及持仓持续保持活跃。宏观方面回顾，本周受美联储9月会议纪要公布的指引，美联储加息概率持续走高，同时美国就业数据表现良好，推动本周美元指数大幅走高，一度对商品形成较强压力。库存方面，截止10月13日，LME锌库存为456275吨，环比上周四减少1350吨，库存略有减少也带动现货贴水收窄至贴水12.75美元；国内0#锌周五升水120-150元/吨，升水随着锌价回落有所走高，贸易商挺价意愿较强，不过下游采购热钱不高，整体表现一般。行业方面，印度韦丹塔集团公布三季度生产报告，数据显示其三季度锌精矿产量合计20.8万吨，同比减少27.5%，不过环比二季度产量明显增加，且后期印度境内锌精矿产量将继续稳步回暖；Antamina的总裁Abraham Chahuan周一称，因预计国际锌价将进一步改善，所以该公司计划在明年将锌产量提升一倍至340,000-360,000吨。在锌矿企业纷纷公告宣布后期产量将回暖之后，锌价从高位应声回落；未来锌矿供应缺口将有所收窄，锌价继续上涨动能不足，然复产并不能弥补所有供应缺口，锌价仍有一定支撑。总的来看，锌价延续高位整理概率大，交易上以震荡思路操作为主，沪锌主要区间1.75-1.85万；沪铅上方1.55万关口继续承压，短期多头获利回吐压力依然偏大。
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(银河期货有色研究员 廖凡)
