本周沪锌铅大幅上涨，成交十分活跃，持仓小幅增加，沪锌铅比值变动不大。宏观市场回顾，美国房价在8月份加速上企，美国房地产行业依然表现乐观，9月新屋销售年化59.3万户，接近近九年以来最高位，且环比上涨3.1%；美联储Williams说，今年12月会议可能最适合美联储继续加息，本周美元指数继续震荡偏强；国内人民币进一步贬值，同时短期利率一度飙升，市场资金阶段性紧张。库存方面，截止10月27日，LME锌库存减少3500吨至451600吨，LME铅库存减少1425吨至188300吨；LME锌现货贴水收窄5.75美元至贴水8美元，国内0#锌周五升水60-90元，国内升水变动不大，贸易商积极报价但下游采购持续低迷。行业方面，海关数据显示国内9月份锌精矿进口152530吨，较去年同期减少56.1%；秘鲁volcan降低其今年锌精矿产量指引，最新年计划产量降为27.5-28.5万吨，比原计划产量减少约2万吨；泰克资源公布其三季度锌精矿产量为169000吨，前三季度锌精矿产量合计49.5万吨，考虑到冬季季节性产量下滑，泰克资源维持年度目标64.5万吨基本不变。从加工费来看，上海有色网报11月国产锌精矿（50%）4200-4400元/金属吨环跌200元/金属吨，进口锌精矿70-90美元/干吨环跌15美元/干吨；随着青海、新疆、内蒙等地矿山季节性停产减产，国内矿供应更趋紧张，锌精矿加工费仍将进一步下滑。总的来说，原料紧张仍将持续，锌价延续坚挺表现。盘面上来看，沪锌延续高位震荡，1.9万一线存在反复可能；沪铅高位继续承压，谨防多头回落回吐风险。
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(银河期货有色研究员 廖凡)
