本周沪铝大幅反弹，持仓量增至77.5万手，成交量环比小幅增加。行业新闻回顾，兴仁登高煤电铝一体化项目一期4万吨电解铝建成点火成功，于11月初正式通电生产，项目计划总产能50万吨，其中一二期分别为10万吨；卓创资讯统计数据显示，10月电解铝企业算数平均生产成本12360元/吨，成本环比上升820元/吨，当月运行产能3513万吨，亏损产能占比近15%，其中10月份建成产能折算增长36万吨，有12家企业出现增产复产情况。库存方面来看，上海有色网最新统计数据显示，11月10日国内五地社会铝库存合计26.5万吨，环比上周继续增加0.9万吨。具体来看，华东、华南等地仓库到货量继续偏低，西北铝锭集中到货（含部分汽运）至巩义地区，造成库存增减区域差别较大。部分持货商表示，地区价差弥补运费差价后，巩义地区库存或于后期发往无锡、南海等地。此外，随着进口窗口持续打开，进口铝锭已经输入华东、华南市场，有利于缓解当地库存紧张情况。新疆地区铝锭积压暂未出现缓解，运力紧张情况仍待时间解决。现货市场，周五上海成交集中15290-15300元/吨，对当月升水120-140元/吨，现货价格持续冲高，但上期所出手，以及下周迎来换月，持货商逢高换现意愿积极，流通货源增多，现货升水持续大幅回落，下游企业周末备货，按刚需采购。总的来说，现货库存偏低将为铝价提供重要支撑，沪铝或延续坚挺；在资金推动下，不排除进一步上涨的可能，但多头风险已然偏大，不建议高位继续追涨。
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(银河期货有色研究员 廖凡)
