本周沪锌铅大幅上涨，持续刷新年内新高，成交活跃且持仓有所增加。宏观方面，美国10月耐用品订单初值环比涨4.8%，涨幅创2015年10月以来新高，大幅好于预期的1.7%；美联储公布11月会议纪要，绝大多数官员认为劳动力市场闲置减少，加息应该相对快地到来，本周美元指数延续震荡偏强。库存方面，截止11月24日，LME锌库存为443275吨，环比减少2325吨，LME铅库存为187825吨，环比减少250吨，LME锌铅库存整体变动不大；LME锌现货贴水小幅收窄至贴水12.25美元，国内0#锌升水滑落至升水10-50元/吨，锌价继续高位震荡，冶炼厂积极出货，贸易商正常出货，下游市场多畏高观望，少数按需采购，整体市场成交偏淡。行业方面，国际铅锌研究小组(ILZSG)周一公布，全球9月锌市供应短缺量缩窄至19,900吨，8月上修至短缺26,000吨；1-9月累计全球锌市短缺25.1万吨，去年同期为过剩25万吨。另海关数据显示国内10月进口锌精矿13.85万吨，同比减少56.78%，环比减少9.18%；精炼锌10月进口33400吨，同比下降60.58%，环比小幅增加。上海有色网公布的最新12月份锌精矿加工费进一步下滑，其中国内锌精矿加工费下调250至4050元/吨，海外进口矿TC下滑20美元至60美元/干吨。总的来看，锌的基本面仍在持续改善，锌价中期走强态势不变。盘面上来看，本周沪锌铅暴涨，突破前高阻力位，技术面买盘或进一步推升价格，保持多头态势操作，谨防短期回调风险。
【免责声明】
本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。
本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。
期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。
(银河期货有色研究员 廖凡)
