周四沪铝小幅反弹，沪铝1701收于13520元/吨，持仓及成交小幅下滑。行业方面，挪威海德鲁公司（Norsk Hydro Asa）周四表示，2016年全球原铝需求预计将增长5%左右，2017年增加3-5%，今明两年全球对于原铝的需求预计将广泛平衡；东兴铝业与北京天成宏业合作的40万吨铸轧铝深加工项目自5月开工，目前大部分基础设施已经建设完工，预计2017年建成投产。现货市场，上海成交集中13890-13920元/吨，对当月升水20-70元/吨，期铝升水继续收窄；持货商换现意愿积极，流通现货较多，整体成交较昨回暖，主要来自下游企业逢低收货。上海有色网最新库存数据显示，截止12月1日，全国五地社会铝库存合计28.8万吨，环比上周四增加1.9万吨。周内国内主流消费地铝锭库存继续维持小幅增加，一方面铝价周内跌幅扩大，削弱下游企业备货意愿，致使出库量走低。另一方面西北地区发货逐渐趋稳，虽然未能完全解决积压库存和车皮紧张问题，但整体铝锭输出量有所好转。在利润刺激下电解铝行业复产态势不变，后期产量仍将稳步回升；短期来看，库存增加及现货升水调低，现货铝价明显承压，带动期铝偏弱。虽然油价大涨及国内PMI数据亮眼，对铝价有所提振，但我们认为基本面持续恶化将使得铝价上行动能有限。盘面上来看，沪铝主力反弹收于1.35万上方，短期价格仍有反弹可能但上方空间不大，整体延续区间震荡为主。
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(银河期货有色研究员 廖凡)
