本周沪锌铅走势分化，沪锌表现强于沪铅，沪锌整体维持窄幅整理，沪铅略有下挫，成交及持仓减少。宏观方面，周四美联储12月会议如期加息25个基点，为一年来首次加息、十年来第二次加息，美联储称通胀预期显著提升，劳动力市场改善，预计2017年加息三次，比9月会议时预计的两次要快；美元本周大幅走强及通胀预期继续上升，商品市场情绪相对谨慎。库存来看，截止本周四，LME锌库存环比减少6200吨至432775吨，LME铅库存减少150吨至187125吨；LME锌现货贴水维持在贴水18.5美元，国内0#锌周五贴水60-20元/吨，冶炼厂及贸易商正常出货，部分下游逢低稍有拿货，成交略有好转。行业方面，国际铅锌研究小组(ILZSG)周三公布，10月全球锌市供应短缺量缩窄至17,000吨，9月为短缺20,000吨；2016年1-10月全球锌市累计短缺277,000吨；国际铅锌研究小组(ILZSG)周三公布，10月全球铅市供应过剩11,000吨，2016年前10个月，全球铅市供应过剩3.5万吨；统计局数据显示11月国内锌产量为56.2万吨，较去年同期增加7.7%，1-11月同比增加1.2%；中国11月铅产量为36.2万吨，同比减少10.6%；1-11月产量为395.2万吨，同比增5.1%。总的来看，国内锌铅供应将逐步趋于紧张，全球锌铅供需平衡持续好转的趋势不变，锌铅有强价格支撑；锌基本面相对强于铅，随着国内1#铅现货升水回落，沪铅表现或弱于沪锌。盘面上来看，沪锌下方均线支撑明显，或延续低位窄幅震荡；沪铅跌破2万关键关口，或继续下探寻底，短期走势偏弱。
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(银河期货有色研究员 廖凡)
