周三铜市表现偏弱，铜价震荡下行。其中，沪铜1704合约本日收盘下跌630元，收于47300元。总持仓减少5220手到54.3万手。总成交量为54.2万手。 从主导因素来看，LME库存连续两日激增为打压铜价的主要力量。 铜市上面，LME库存昨日继续大增26725吨至26.2万吨，LME现货贴水扩大4美元至贴水18.25美元。昨日LME库存连续第二日大增，从增长结构来看，库存的增长仍然主要来自亚洲库，其中釜山再增加1.2万吨，新加坡增加1.2万吨。截至目前，LME库存两日内已增加6.6万吨，我们继续密切关注LME库存变化。今日国内现货贴水收窄55元至贴90-升40元，市场供应增加，下游逢低入市接货，整体成交先扬后抑。 LME基金持仓数据显示，截至上周五，基金净持仓增加92手至70580手，其中基金多头持仓增加36手至130073手，基金空头持仓减少56手至59493手。 产业方面，海关总署数据显示，今年1-2月我国未锻轧铜及铜材进口量同比将少15.8%至72万吨。分析来看，这与今年1-2月间国内现货进口窗口持续关闭有关。 整体来看，考虑到铜市供需面确已好转，加之传统消费旺季即将到来，下游已开始有刚需入市，我们仍然对铜价在旺季的表现预期乐观，交易上激进者仍可在回调时逢低买入。本周四将公布国内物价数据，同日欧洲央行将公布利率决议，周五将公布美国非农就业数据。 （银河期货 范芮） 【免责声明】 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。
