周四铜市表现偏弱，铜价震荡下行。其中，沪铜1705合约本日收盘下跌730元，收于46570元。总持仓增加3156手到54.6万手。总成交量为55.7万手。
宏观方面，昨晚公布的美国2月ADP就业人数变动为增加29.8万，远超预期值18.7万，这使市场对于即将公布的非农数据预期乐观，加息概率再度被推升至100%。此外，截止3月3日当周，美国EIA商用原油库存新增820.9万桶，远超预期值200万桶，这令国际油价承受重压下挫将近5%，也对铜价带来压制。中国2月CPI同比增长0.8%，远不及预期1.7%；2月PPI同比增长7.8%，超预期值7.7%。分析认为CPI同比涨幅回落主要受翘尾因素变化影响，PPI涨幅扩大主要受去年2月份价格大幅下降影响。国内经济复苏尚存在诸多隐忧，我们继续关注政策落实和其他各项宏观数据的指引。
铜市上面，今日国内现货自贴水转为升水，为贴50-升60元，下游在铜价未企稳前观望情绪持续，成交不及昨日。
产业方面，必和必拓公司表示，一旦旗下Escondida铜矿罢工超过30日，公司可能会使用临时工来设法重启旗下智利Escondida铜矿的生产。在公司与工会的谈判破裂之后，该矿工人于2月9日开始罢工。
整体来看，考虑到铜市供需面确已好转，加之传统消费旺季即将到来，下游已开始有刚需入市，我们仍然对铜价在旺季的表现预期乐观，交易上激进者仍可在回调时逢低买入。本周五将公布美国非农就业数据。
 
（银河期货  范芮）
 
 
 
 
 
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