本周铜市表现疲弱，铜价震荡下行。其中，沪铜1705合约本日收盘下跌1830元，收于46650元。总持仓增加10890手到54.6万手。总成交量为234.2万手。 宏观方面，先有2017年政府工作报告将我国今年的经济增长目标下调至6.5%左右，随后美国2月ADP就业人数变动远超预期值，又叠加中国2月CPI增幅远不及预期，宏观环境接连对铜市不利。 铜市来看，本周LME库存共计增加130884吨至32.7万吨，LME现货市场本周贴水均值有所扩大，LME现货贴水周均值为贴17.06美元，较上周的贴10.38美元贴水扩大，这主要与LME库存本周连续快速增加有关。 国内现货市场本周贴水逐步收窄，周初最低为贴140-贴20元，周四一度转为升水，今日为贴60-升50元，下游买盘增加较上周增加，市场逢低成交量好，周内整体成交较上周有好转。本周现货贸易进口窗口持续处于关闭状态，但进口亏损额度已经明显降低，洋山铜溢价周内连跌两次至45美元。 整体来看，考虑到铜市供需面确已好转，加之传统消费旺季即将到来，下游已开始有刚需入市，我们仍然对铜价在旺季的表现预期乐观，交易上激进者仍可在回调时逢低买入。 今晚将公布美国非农就业数据。 （银河期货 范芮） 【免责声明】 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。
