本周沪锌铅大幅下跌，周五略显企稳，持仓量明显增加。宏观方面，周四美国公布2月ADP就业人数29.8万，大幅好于预期的18.7万，前值24.6万，数据公布后10年期美债收益率升至12月以来新高，同时市场预期美联储加息概率达到100%，本周美元指数继续走强。库存方面，截止3月9日，LME锌库存较上周四减少1550吨至382525吨，LME铅库存增加500吨至190400吨；LME锌现货贴水小幅扩大至贴水12美元，国内0#锌周五对沪锌主力1704合约贴水50-贴水20元/吨，部分炼厂惜售依旧，贸易商成交多以长单为主，因部分下游畏跌观望，整体市场成交一般。行业方面，俄罗斯最大锌生产商UMMC计划通过一个项目来把锌矿产量从去年的23.5万吨提高至2021年的29万吨；日本顶级锌冶炼商三井矿业计划重启部分秘鲁暂停矿山，因为该地区矿山恢复了全球运营盈利的条件；上海有色网公布2月产量显示，国内2月精炼锌产量42.3万吨，同比减少1.64%，前两个月累计产量同比增加2%。总的来看，由于锌价高企，利润刺激矿山产能持续复苏，供应紧缺在逐步缓解；而国内精炼锌产量未有明确缩减，随着锌矿供应趋于充足，整个锌价上涨动能明显不足。盘面上来看，沪锌铅仍处于下行通道，下方支撑仍需震荡稳固，不过继续调整空间或有限。
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(银河期货有色研究员 廖凡)
