周四铜市交投活跃，铜价大幅跳空，后低开低走。其中，沪铜1706合约本日收盘下跌1400元，收于45180元。总持仓增加7670手到56.9万手。总成交量为60.5万手。
从主导因素来看，LME库存大增令市场供应忧虑情绪缓解为主要打压铜价大幅下挫的因素。宏观方面，北京时间今天凌晨，美联储如预期宣布维持联邦基金利率不变，其承认近期美国经济增速放缓，但对经济前景整体乐观，多数分析人士认为经济暂时的放缓不会影响其逐步加息的计划。美国4月ADP就业人数17.7万人，超预期值17.5万人，创出特朗普就任美国总统以来新低。另有欧元区一季度GDP同比初值1.7%，环比初值0.5%，符合预期。
铜市上面，LME库存昨日大增31250吨至28.5万吨，库存主要增加在鹿特丹和新加坡，其中鹿特丹库存增加1.6万吨，新加坡库存增加1.3万吨，高雄铜库存也增加高达0.9万吨，LME现货贴水扩大1.75美元至贴水33.25美元。今日国内现货升水扩大，为升60-升100元，下游在铜价大跌之际接货量明显回升，市场成交主体转为下游企业。
产业方面，南方铜业在业绩报告中称，上个月在Toquepala和Cuajone铜矿及秘鲁Ilo精炼厂长达两周的罢工，导致铜产量减少1,418吨。据政府数据，上述两座矿场去年总共生产了310,000吨铜。另有刚果央行公布数据显示，该国今年一季度铜产量同比增长约20%至27.4万吨，其同时上修去年一季度铜产量，从此前公布的21.9万吨上修至22.2万吨。
LME基金持仓数据显示，截至上周五，基金净持仓增加3534手至5.6万手，其中基金多头持仓增加2164手至12.7万手，基金空头持仓减少1370手至7.1万手。
整体来看，全球宏观经济复苏相对温和，但资金收紧对铜价仍存在施压作用，下游在消费旺季始终入市有限，伴随消费旺季结束终端消费对铜价的支撑作用将逐步减弱，短期铜价大跌后或存在调整需求，中期维持偏空思路。
 
（银河期货  范芮）
 
 
 
 
 
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