本周铜市止跌，铜价于近期回落低位附近小幅震荡。其中，沪铜1707合约本周收盘上涨370元，收于45300元。总持仓减少24218手到58.4万手。总成交量为180.4万手。 宏观方面，国内4月宏观数据公布，除社会消费品零售累计同比与预期持平外，其他数据均不及预期，市场怀疑中国最近一轮经济反弹或已出现见顶迹象。随后，央行加大公开市场操作力度，释放流动性，监管部门也在持续安抚金融监管所带来的恐慌情绪，整体市场情绪暂时有所缓和。但美国4月新屋开工不及预期值，又加上特朗普“泄密门”和“恐科门”的使市场认为特朗普今年遭弹劾的几率猛增，美元指数最低触及97.333，宏观市场动荡再起，美元的走弱也为铜价的反弹提供了一些动力。 铜市来看，本周LME库存共计增加10975吨至34万吨，LME现货市场本周贴水均值有所收窄，LME现货贴水周均值为贴17.88美元，较上周的贴24.25美元贴水收窄。国内现货市场换月后重回贴水状态，今日为贴80-贴30，市场供应整体充裕，下游按需采购为主，整体成交未见明显改善。本周现货贸易进口窗口持续处于关闭状态，洋山铜溢价周初自58美元涨至61.5美元。 整体来看，全球宏观经济复苏相对温和，特朗普泄密事件暂时未见明显影响，但资金收紧和金融业联合监管此前一直给铜市压力，下游在消费旺季始终入市有限，伴随消费旺季结束终端消费对铜价的支撑作用将逐步减弱，中期维持偏空思路，短期国内经济数据疲弱或带来金融监管短暂放松预期。 （银河期货 范芮） 【免责声明】 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。
