现货端，行情整体持稳。本周镍铁、镍矿价格整体平稳，精炼镍升贴水整体走强，贴水幅度收窄150以上，不锈钢现货行情持续下跌，304/2B累计下跌500元/吨，成交放缓。
供应端，镍矿供应预期放大。印尼一名矿业部官员周二称，印尼已经发布推荐信，允许两家企业出口矿石，其中恒顺电气的关联公司PT Ceria Nugraha Indotama在2018年7月前可出口230万吨镍矿矿石。受此影响，镍价出现较大幅度的波动，一大利空因素已兑现。结合菲律宾新任环境部长取消了对矿业项目发放环境许可证的限制。印尼、菲律宾两大镍矿供应国皆有增量预期。
需求端，不锈钢消费放缓，钢厂产量高位。德龙的增量以及印尼青山的复产预期将使得7月300系产量环比有所增长，带动镍需求增长，而作为镍实质消费端的不锈钢成交已有所放缓，当前不锈钢成交量已企稳，并未出下坍塌的现象，因此在消费端暂不构成实质的利空。
印尼、菲律宾镍矿的增量预期，使得国内NPI去产能再度放缓，港口镍矿库存将继续增加，镍价重心需轻度下移。当前不锈钢消费下行，当仍未出现消费坍塌，7月中旬后不锈钢现货有集中抵达市场预期，届时市场垒库与否来作为消费指标。短期镍价承压小幅回调，建议观望为主，等待消费端的反馈。（仅供参考）
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(银河期货有色研究员 凌开伟)
(银河期货有色研究员 凌开伟)
