现货端，镍铁、镍板、不锈钢涨幅明显，镍矿平稳。今日金川出厂价下调500元/吨，镍板出厂报至76500元/吨，本周金川镍出厂累计上涨1400元/吨；镍现货，俄镍贴100，金川升2100，本周俄镍升水走强300-400；高镍铁报至815元/镍，本周累计上涨15元/镍，低镍铁报至2700元/吨，累计上涨50元/吨，镍矿报价较为平稳；不锈钢现货304冷轧报至14200元/吨。
供应端，国内镍铁产量增长，印尼、菲律宾镍矿增量预期强烈，对镍价形成预期利空。随着镍铁升水的走强，镍铁厂成本倒挂局面改善，镍铁厂开工率小幅上升，预计7月镍铁供应将小幅增加，同时印尼第二批镍矿配额处于启动阶段，后期配额仍有放大可能。
需求端，不锈钢产量和消费强劲，对镍价构成利多。江苏德龙镍业不锈钢6月复产、7月处于冲量阶段，印尼青山不锈钢项目7月复产、8月处于冲量阶段，因此7、8月份300系不锈钢增量将是持续的。不锈钢消费方面，流通市场库存处于历史低位，但贸易商补库较为缓慢，钢厂挺价意愿强烈，利于激发终端需求。
“供应预期偏空、需求现实偏多”是镍基本面的概况，短期看消费端的利多强于供应端的利空，后期重点关注不锈钢消费的可持续性，7月中、下旬市场不锈钢流通有增加投放量的预期，届时钢厂存在垒库风险，短期操作可考虑逢回调后轻仓试多，反之观望为主。（仅供参考）
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(银河期货有色研究员 凌开伟)
(银河期货有色研究员 凌开伟)
