本周铝价延续反弹，沪铝主力收于14375元/吨，总持仓增至65.4万手。行业新闻回顾，河南省发改委下发了通知规定，铝液电解交流电耗不高于每吨13700千瓦时的，执行正常的电价，今年12家企业铝液电解用电不加价；2017年中国电解铝复产产能将达到约122万吨，，今年上半年中国电解铝厂已经复产约78万吨电解铝，占复产总量的63.9%，环保限产叠加去产能，预计第四季度中国电解铝释放新产能和复产原有产能的速度将放缓；市场传闻山东最大的铝企魏桥及信发合计减产200万吨，前期魏桥已经宣布减少25万吨，减产措施持续落地提振市场信心。现货市场，上海成交集中14140-14180元/吨，对当月贴水70-50元/吨，持货商逢高出货积极，下游企业难以接受高价，观望情绪浓厚，中间商活跃度较弱，整体成交越显冷清。库存来看，本周铝库存增加14000吨至447548吨，国内铝锭库存依然居高不下，导致市场现货持续小幅贴水。虽然供给侧改革政策仍在不断落地，但实际基本面的改善并没有快速跟上，目前供过于求的局面下，短期不宜对铝价保持过度乐观。操作上来看，随着政策预期的实现，后期多头有获利回吐可能，维持沪铝震荡上行的判断，把握调整后逢低买入机会。（仅供参考）
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(银河期货有色研究员 廖凡)
