现货端，镍铁、镍矿、不锈钢全线上涨。今日金川公司下调电解镍（大板）上海报价至84500元/吨，桶装小块下调至85700元/吨，下调幅度500元/吨；精炼镍升贴水整体维持平稳；高镍铁本周累计拉涨20元/镍，低镍铁本周上涨125元/吨，中镍矿本周累计上涨2.5-3美元/湿吨；不锈钢现货价格小幅上涨，结构性上涨差异较大。张家港浦项本周高镍铁采购价格为925元/镍（现款到厂含税），环比上周涨15-25元/镍。
供应端，国内镍铁产量整体小幅增加。随着期镍的高位徘徊及钢厂产量的放大，镍铁的绝对价格及较镍板的升水都有所增长，使得镍铁厂利润空间打开，镍铁厂生产积极性增加，产量也有所扩大，预计这样的增量的将在8月份持续，但增量空间整体有限。Antam二季度镍铁产量6392吨，环比增118%，同比增62%；上半年累计产量9327吨，同比增12%。
需求端，镍名义需求仍将增长，而实质需求放缓。德龙不锈钢及印尼青山不锈钢的相继复产使得国内7、8月份300系产量将处于持续的增量状态，对应的镍需求也将处于持续的增量状态。结合镍的需求结构变化来看，钢厂减少废钢需增加原生镍的消费量。不锈钢的成交仍然热烈，但是主要是集中在热轧领域，主流消费体的冷轧成交却乏力。
不锈钢流通市场低库存未发生实质变化，而来自国内、外的300系增量将逐渐在市场体现，终端的补库行为缺乏可持续性，短期重点关注不锈钢成交及库存变化。行情或已是上涨末期，操作上短期可选择观望，激进者可采取波段偏空操作。
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(银河期货有色研究员 凌开伟)
(银河期货有色研究员 凌开伟)
