现货端，镍铁、镍矿行情持稳，不锈钢行情上涨。今日金川公司上调电解镍（大板）上海报价至84700元/吨，桶装小块上调至85900元/吨，上调幅度700元/吨；精炼镍升贴水整体平稳，金川升水小幅收窄；高、低镍铁及镍矿行情整体平稳；300系不锈钢现货行情上涨200元/吨。
供应端，7月国内镍铁供应预计增量6-10%。随着期镍的上涨，镍铁价格价格重心抬升，镍铁较镍板升水走高，镍铁厂利润恢复，复、增产意愿增强，使得国内镍铁供应延续增产态势。菲律宾南部区域的高镍矿近期持续对国内出口，且该地区不受雨季因素影响，该因素或对后续的雨季镍矿补充提供了持续供应的可能，对镍价构成一定程度的利空。
需求端，8月钢厂300系产量仍维持高位，且产量或有小幅增量空间，对镍价构成利多，但以不锈钢消费为代表的镍实质需求存有垒库风险，这种垒库风险来自国内德龙的增量及印尼青山不锈钢的对国内销售。当前不锈钢成交仍较为热烈，但接货主体有向贸易商转换的倾向。
国内钢厂300系产量的持续高位对镍价构成利多支撑，且不锈钢流通市场的库存仍在相对低位，但我们认为这样的地位是由于1-6月国内的不锈钢低产量导致的低供给产生的，而不是不锈钢消费的超预期，近期不锈钢接货主体有向贸易商转换的倾向，终端的接货速率有放缓。短期仍重点关注不锈钢的成交结构及接货主体，操作上建议观望为主，激进者可采取波段偏空操作。
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(银河期货有色研究员 凌开伟)
(银河期货有色研究员 凌开伟)
