现货端，低镍铁、中镍矿、不锈钢继续拉涨，高镍铁平稳。精炼镍升贴水整体回落，俄镍贴300，金川升1200；高镍铁行情持稳，低镍铁上涨30元/吨至3150元/吨，中镍矿CIF报至38美元/湿吨；不锈钢现货行情继续拉涨，200、300系全品种整体涨幅在300元/吨左右，成交依旧热烈。
供应端，国内镍铁、镍板小幅增量。受期镍上涨及镍铁升水走高因素影响，国内镍铁增、复产积极性有所提升，近日江苏某高镍生铁厂看涨后市价格，计划本周六复产，目前仍在采购中高品位现货镍矿。预计8月镍铁产量仍将小幅抬升。据安泰科调研数据，2017年7月份我国共生产电解镍13740吨，环比增加455吨，同比减少1281吨。预计8月国内精炼镍产量将以持稳为主。供应端对镍价暂不构成影响。
需求端，8月钢厂300系产量仍维持高位，且产量或有小幅增量空间，对镍价构成利多。8月国内钢厂300系产量或受个别钢厂主动减产影响而整体持平或小幅增长，但是印尼300系不锈钢开始放量并陆续将输入国内，镍需求8月被放大。当前镍铁的经济性仍较强，废不锈钢由于增值税开票受限，钢厂采购废料比例下降，钢厂对于高镍铁的采购需求增加，又加剧了镍铁升水的走高，进而对镍价形成支撑。
不锈钢供应限制需求，产业利润需持续刺激不锈钢供应带动镍需求增加。受制于不锈钢供应的放量的缓慢，需求得不到满足的情况下不锈钢现货行情拉涨。但已有个别钢厂为了防止300系出现剧烈增量从而对行情产生冲击，作出了主动减产措施来应对风险，垒库风险迅速被减缓，但预期的增量资源由于某些原因未能如期抵达市场，使得现货供应出现断档现象，个别改轧厂因缺乏热轧原料已停机，因此短期内不锈钢的“疯狂”模式仍将延续，这个周期或可延续一周以上，最终将被市场理解为消费偏强带动镍价上涨。短期由不锈钢现货带动的镍多头格局难改。
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(银河期货有色研究员 凌开伟)
(银河期货有色研究员 凌开伟)
