现货端，镍矿、镍铁、不锈钢全线上涨。今日金川公司上调电解镍（大板）上海报价至93500元/吨，桶装小块上调至94700元/吨，上调幅度3300元/吨 ，价格贴近金川现货市场报价；精炼镍升贴水整体平稳，其中俄镍平水，金川升水400；外盘中矿价格上涨2美元/湿吨报至CIF43美元/湿吨，高镍铁上涨20元镍报至1025元/镍，低镍铁上涨50元/吨报至3500元/吨；不锈钢300系价格整体上涨100元/吨，成交整体有所放缓。
供应端，国内镍铁产量延续增长态势。期镍价格上涨及印尼镍铁出往国内的下降，使得国内镍铁价格连续上涨，且较镍板升水有所增加，镍铁厂增、复产积极性较高，但受制于华北地区的运费成本上涨及环保因素，使得最终能够实现复产的镍铁企业较少，主要以增产模式为主，但产量增量空间较为有限。7月镍矿进口370.13万吨，环比下降1.08%，同比增长41.59万吨，增幅12.66%，雨季前的镍矿备库已经启动，8、9月份将是镍矿进口的高峰期，目前印尼镍矿发运量在提升，按照目前的进度来看，雨季到来前出现港口垒库的可能不是太大，四季度的镍矿供应将较微妙。
需求端，钢厂锁出10月不锈钢期单，提前锁定镍原料来锁定成本，镍需求被透资放大。就8月国内300系整体产量而言，不排除环比下降的可能，叠加印尼300系的增量，则总体300系产量8月将实现同比与环比皆增长，带动镍端需求，但9月300系环比将维持持平状态，但是已有大型钢厂不锈钢订单接至10月份，为了锁定成本，钢厂需通过现货及期货的形式锁定镍原料，进而透资了后期的镍消费需求，对镍价形成支撑。
当前镍市场主导逻辑依然是不锈钢消费强劲配合新能源电池对硫酸镍的需求增长预期。叠加了钢厂透资后期的镍消费到当期，进而供需矛盾有所放大，基本面得以支撑。不锈钢库存及价格将是后期镍价的先行指标，9月不锈钢库存将缓慢增长，但垒库风险仍不大，钢厂的把控能力仍强。建议操作上逢回调买入。
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(银河期货有色研究员 凌开伟)
(银河期货有色研究员 凌开伟)
