现货端，高镍铁、中镍矿、不锈钢行情上涨，低镍铁行情平稳。今日金川公司上调电解镍（大板）上海报价至95600元/吨，桶装小块上调至96800元/吨，上调幅度2700元/吨 ；精炼镍升贴水整体持稳，俄镍升50，金川升200；高镍铁上涨20元/镍至1030元/镍，低镍铁行情平稳，中镍矿外盘CIF报价上涨2美元/湿吨至46美元/湿吨；不锈钢现货价格上涨300-500元/吨，成交热烈。
供应端，国内镍铁持续增量，印尼镍矿配额有增加预期。当前国内内蒙、辽宁、江苏、山东、广西等地区的镍铁复产较为明显，预计环比增量在15%以上。9、10月份将是菲律宾镍矿发运的高峰期，则国内港口镍矿库存或将出现表现为持续的增加。印尼镍矿配额已经发放814万吨，而新兴铸管关联的镍矿配额已经至签字环节，预计配额量在100万吨左右。供给端暂对镍价形成短期的利空。
需求端，钢厂10月不锈钢接单仍在延续，买原料来锁定成本需求仍在，对镍价构成利好。8月已有主流钢厂对10月期的不锈钢完成接单，进入到9月初仍有钢厂相继加入到10月期单的询量。钢厂提前接单对镍原料的透支性采购仍在继续，而钢厂在高利润持续的情况下，产量仍将维持在相对高位。需求端仍对镍价构成利好。
当前镍的基本面情况表现为供应利空、需求利多。供应端的国内高镍铁产量基数偏低，其增量虽有超预期，但数量级仍偏小。需求端的不锈钢市场库存仍偏低，市场获利出逃心理浓重，导致前期价格小幅回调，镍价的盘中冲击新高再度引燃市场热度，不锈钢成交量、价齐升，这将利于钢厂库存向市场疏导。不锈钢库存及价格将是后期镍价的先行指标，当前的不锈钢成交表现为间歇性，9月不锈钢库存将缓慢增长，但垒库风险仍不大，短期钢厂的把控能力仍强。操作方面建议波段偏多思路，反之观望，9月中旬后需结合基本面的变化调整操作思路。关注基本面因素的同时，短期仍需关注政策与资金面的变化。
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(银河期货有色研究员 凌开伟)
(银河期货有色研究员 凌开伟)
