现货端，整体平稳。今日金川公司下调电解镍（大板）上海报价至95300元/吨，桶装小块下调至96500元/吨，下调幅度200元/吨；精炼镍升贴水小幅走强，俄镍升100，金川升300，成交仍有可降空间；镍铁、镍矿行情整体平稳；不锈钢行情今日平稳为主，成交量有所回落。
供应端，港口镍矿库存、国产镍铁、国产精炼镍产量整体增长。9月8日全国主要港口镍矿库存量约970万吨，较9月1日的港口库存950万吨，增加20万吨，增幅2.1%。其中，低镍高铁镍矿总量327万吨，中高镍矿总量643万吨。前期镍矿价格持续上涨，结合国内铁厂在雨季前的备矿需求，镍矿发运量迅速提升。据安泰科统计，8月国内镍供应整体增长0.08万吨，整体变动幅度不大。国内镍供应的小幅增长暂不构成利空影响。
需求端，不锈钢获利盘出货意愿强烈，低库存仍是不锈钢价格的有力支撑。当前钢厂利润仍然持续在高位，钢厂端的利润向原料端传导持续，而钢厂透支10月需求来放大当期的原料需求支撑了前期镍价，后期需关注钢厂11月接单情况。不锈钢市场低库存将使得不锈钢暂无塌陷风险。
国内镍供应环比虽消费上涨，但不构成利空。消费方面，当前不锈钢部分获利盘选择出货，一定程度上打压了现货价格，但不改变市场低库存的现实，当前的不锈钢成交表现为间歇性，9月不锈钢库存将缓慢增长，但垒库风险仍不大，短期钢厂的把控能力仍强。短期金属共振对镍价影响较大，利空及利多都缺乏题材，操作方面，建议观望为主，待不锈钢成交及市场到货明确后再做策略调整；9月中旬后需结合基本面的变化调整操作思路。
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(银河期货有色研究员 凌开伟)
(银河期货有色研究员 凌开伟)
