现货端，高镍铁、中镍矿、不锈钢价格下跌，低镍铁行情平稳。今日金川公司下调电解镍（大板）上海报价至90000元/吨，桶装小块下调至91200元/吨，下调幅度5300元/吨；精炼镍升贴水小幅抬升，俄镍升150，金川升350；高镍铁下跌35元/镍至985元/镍，中镍矿CIF报价下跌1美元/湿吨报至46美元/湿吨；300系不锈钢价格普遍下跌300-500元/吨，成交再度回落。
供应端，港口镍矿库存、国产镍铁、国产精炼镍产量整体增长。为应对飓风伊尔玛，古巴已经开始关闭镍生产企业。古巴计划今年生产54,500吨镍和S（化学元素）化钴。古巴占全球镍供应2%。9月8日全国主要港口镍矿库存量约970万吨，较9月1日的港口库存950万吨，增加20万吨，增幅2.1%。其中，低镍高铁镍矿总量327万吨，中高镍矿总量643万吨。前期镍矿价格持续上涨，结合国内铁厂在雨季前的备矿需求，镍矿发运量迅速提升。据安泰科统计，8月国内镍供应整体增长0.08万吨，整体变动幅度不大。国内镍供应的小幅增长暂不构成利空影响。
需求端，不锈钢获利盘出货意愿强烈，低库存仍是不锈钢价格的有力支撑。当前钢厂利润仍然持续在高位，钢厂端的利润向原料端传导持续，而钢厂透支10月需求来放大当期的原料需求支撑了前期镍价，后期需关注钢厂11月接单情况。不锈钢市场低库存将使得不锈钢暂无塌陷风险。
当前，基本面还不构成实质的利空。不锈钢市场库存仍处于低位，钢厂对于现货的把控能力仍较强。今日不锈钢市场成交较为低迷，但是不锈钢价格并未出现坍塌，后续市场到货资源的成本将出现落差，高、低价资源齐现，市场到货量逐渐增加，但未现垒库。镍市的走势将取决于不锈钢市场信心，若9月中旬钢厂11月期单无法延续，则钢厂原料端的需求会出现坍塌。短期，不锈钢市场成交与到货的不确定性较大，以德龙为代表的钢厂资源发运量逐渐增加，或将带动其他钢厂的交货加快。操作上短期建议观望为主，等待市场情绪的确定。
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(银河期货有色研究员 凌开伟)
(银河期货有色研究员 凌开伟)
