现货端，行情整体平稳。今日金川公司上调电解镍（大板）上海报价至91000元/吨，桶装小块上调至92200元/吨，上调幅度1000元/吨；精炼镍升贴水受跌价影响小幅走强，俄镍升200，金川升400；高镍铁、低镍铁、中镍矿行情整体平稳；不锈钢现货行情整体上涨50-150元/吨，而实质成交价与昨日大致相当，部分贸易商出现低价走货，成交量整体小幅抬升。
供应端，国产镍铁、国产精炼镍产量整体增长。据安泰科统计，8月国内镍供应整体增长0.08万吨，整体变动幅度不大。唐山凯源镍铁项目今日成功复产，将带动国内镍铁增量0.5-1.0万吨，在镍铁利润持续的情况下，镍铁厂复、增产积极性仍高。但国内镍供应的小幅增长暂不构成实质利空影响。
需求端，不锈钢获利盘出货意愿强烈，但受限于市场库存较低，低库存仍是不锈钢价格的有力支撑。当前钢厂利润仍然持续在高位，钢厂端的利润向原料端传导持续，而钢厂透支10月需求来放大当期的原料需求支撑了前期镍价，后期需关注钢厂11月接单情况。不锈钢市场低库存将使得不锈钢暂无塌陷风险。
当前，基本面还不构成实质的利空。不锈钢市场库存仍处于低位，钢厂对于现货的把控能力仍较强。今日不锈钢市场成交略有好转，有低价走货但不锈钢价格并未出现坍塌，后续市场到货资源的成本将出现落差，高、低价资源齐现，市场到货量逐渐增加，但未现垒库。镍市的走势将取决于不锈钢市场信心，若9月中旬钢厂11月期单无法延续，则钢厂原料端的需求会出现坍塌。短期，不锈钢市场成交与到货的不确定性较大，以德龙为代表的钢厂资源发运量逐渐增加，或将带动其他钢厂的交货加快。工信部研究燃油车禁售时间表的消息将进一步刺激资金对新能源电池的追捧，三元材料电池对镍的需求呈现持续增长态势。当前镍基本面不构成实质利空，操作可考虑恢复逢回调买入操作思路、或观望，沪镍主力93000仍有压力，9月中旬后需结合基本面的变化调整操作思路。
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(银河期货有色研究员 凌开伟)
(银河期货有色研究员 凌开伟)
