锌铅：周五沪锌铅震荡收跌，沪锌1711收于24675，沪铅1711收于20225，沪铅相对抗跌。宏观市场，央行周五进行1200亿元逆回购操作，完全对冲到期资金规模，若考虑到本周1135亿MLF到期，因此全口径净投放3365亿元；标普连续调降国内、香港评级，财政部公开发文，称标普调降中国主权信用评级是一个错误的决定，这种误读也是对中国经济良好基本面和发展潜力的忽视。现货市场，上海0#锌主流成交于25530-25750元/吨，0#普通品牌对沪锌1710合约升水390-升500元/吨附近，市场国产品牌货源依旧偏紧，锌价下挫并加之临近周末，下游积极备货，逢低采购情绪高昂。今日LME锌库存减少1350吨，LME铅库存减少425吨；而国内上期所锌库存周度减少2438吨至67225吨，上期所铅库存减少3106吨至13462吨。由于国内锌铅库存持续下滑，整个现货市场紧缺的迹象并未结束，这给锌铅价格提供强支撑。虽然受到美联储缩表、国内评级下调等不利的宏观因素冲击，今日国内商品市场普跌，但我们认为锌铅基本面基础相对牢固，调整的空间并不会太大。操作上来看，短期宏观风险偏大，多头暂做规避，但不宜过度看空锌铅价格，现货高升水将为期价提供重要支撑。（仅供参考）
【免责声明】
    本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
    本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。
    本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。
    期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。
(银河期货有色研究员 廖凡)