现货端，高镍铁、中镍矿上涨，低镍铁行情平稳，不锈钢阴跌。今日金川公司上调电解镍（大板）上海报价至94400元/吨，桶装小块上调至95600元/吨，上调幅度400元/吨；精炼镍升贴水小幅走高，主要是受绝对价格阴跌影响，其中俄镍升水250，金川升水400；高镍铁价格上涨10元/镍至965元/镍，低镍铁行情平稳，中镍矿CIF报至38.5美元/湿吨；不锈钢价格出现阴跌，跌幅在100-200元/吨，成交乏力。
供应端，临沂限产消息在供应端形成利好，国内9月镍产量环比小幅下降。临沂地区受山东省供暖季错峰限停影响，将于2017年11月15日至2018年3月15日期间采取限产措施，涉及企业有金海汇、鑫海科技、临港有色，其中鑫海作为国内最大的镍铁生产企业，其高镍铁产量占据国内高镍铁产量的30%左右，若限产政策执行，将影响国内镍铁产量15%左右比例。印尼青山第二个100万吨不锈钢产量在9月底已试产，后期发往国内的镍铁量进一步下降。因此，若限产政策一旦执行，则将在国内镍的供应面将形成利好。
需求端，国内不锈钢产量已在相对的高点，而印尼新增不锈钢产能对短期的镍需求有所增加，后期将考验不锈钢的实质需求。印尼青山的第二个100万吨产能已经投产，10月份将逐渐完成达产，当前印尼运行的不锈钢产能为200万吨，对短期的镍需求增加是确定的。但对应的不锈钢增量对国内不锈钢产量的释放形成了潜在阻力。国际镍业研究组织（INSG）公布数据显示，8月份全球镍市场那个缺口扩大至6700吨。8月全球精炼镍产量持平于176800吨，需求从前月的182500吨增至183500吨。7月份供应缺口从4700吨上修至5700吨。
镍的基本面情况未发生实质改变，短期走势仍受金属共振走势影响进而表现为阴跌回调。短期依旧秉持镍供需面的背离逻辑，近日不锈钢行情的连续阴跌需要引起警惕，随时存在逻辑切换的可能。操作上建议逢回调试多。
【免
责声明】
本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。
本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。
期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。
(银河期货有色研究员 凌开伟)
(银河期货有色研究员 凌开伟)
