现货端，高、低镍铁及镍矿行情平稳，不锈钢现货大幅下跌。今日金川公司下调电解镍（大板）上海报价至101000元/吨，桶装小块下调至102200元/吨，下调幅度300元/吨；精炼镍升贴水小幅走强，俄镍升水200，金川升水400，实际成交过程中仍有让利空间；高、低镍铁行情整体平稳，但高镍铁实际成交价格已下调10-20元/镍；300系不锈钢价格早盘下调200-300元/吨，午后受期盘影响，价格继续下调200元/吨左右，成交萎靡。
11月8日下午，青山304热轧大板指导价下调200元/吨；11月9日上午，青山304热轧大板指导价下调500元/吨至13800元/吨，两日累计下跌4.83%。钢厂指导价的大幅下跌触发镍价盘中大幅下跌，基本面的“镍铁升水被压制、镍板升水回落、不锈钢成交量价齐跌”弱势局面逼迫镍价回调。当前国内300系不锈钢产量处于历史高位，叠加印尼青山300系产量的持续增量，不锈钢垒库压力在增加，而不锈钢成交的量、价齐跌的现象表现出不锈钢消费未超预期，则后期不锈钢面临去利润的过程，进而传导至原料端的镍，最终表现为镍铁利润的压缩。不锈钢现货行情已跌至部分主流钢厂的成本线以下，一体化工厂仍有利润。基本面仍旧偏空，资金对于硫酸镍需求的乐观情绪有所减弱，操作上建议逢反弹试空，反之观望。待不锈钢去利润、垒库矛盾进一步积累后加空。
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(银河期货有色研究员 凌开伟)
(银河期货有色研究员 凌开伟)
