现货端，高、低镍铁及中镍矿行情下跌，不锈钢行情大幅下跌。金川公司电解镍（大板）上海报价95000元/吨，较昨日下调4000元/吨；精炼镍升贴水开始走强，俄镍升水400，金川升水500；高镍铁下跌20元/镍至955元/镍，低镍铁下跌55元/吨至3100元/吨，中镍矿1.5%品味CIF报价下跌1.5美元/湿吨至35美元/湿吨；304冷轧不锈钢早盘下跌400元/吨，午后继续下跌300元/吨，冷、热价差有所缩小，成交量、价齐跌。
当前镍的基本面仍表现为“供应中性，需求仍在高位”，国内300系不锈钢逼近历史峰值，叠加印尼青山的300系不锈钢的持续增量，因此，300系产量的增加较为明确，且增量已切实影响到国内钢厂的出口及销售，国内钢厂盘价继续下调，但未能有效激发成交，镍价的大跌将使得不锈钢成交再度放缓，垒库矛盾再度积累，不锈钢现货价格已与钢厂成本大幅倒挂。钢厂在产量维持高位的同时，并未表现出原料补库的强烈愿望，而是选择消化原料库存为主，镍价回调后不排除激发钢厂原料补库的可能，镍铁利润逐渐下降，镍铁较镍板升水有望部分恢复。镍进口窗口盘中频繁打开，结合当前国内镍板升水的走高，将激发进口热情，结合沪镍1801持仓的持续下降，则软逼仓风险已逐渐下降。今日临沂供暖季限产政策将执行，工厂生产方面暂未受到实质影响，但不排除在产镍铁产能被突击检查的可能。镍铁限产政策因素难改不锈钢垒库矛盾，操作上建议逢反弹布空。
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(银河期货有色研究员 凌开伟)
(银河期货有色研究员 凌开伟)
