现货方面，高镍铁继续下跌，低镍铁、中镍矿及不锈钢现货行情平稳。今日金川公司电解镍（大板）上海报价90200元/吨，桶装小块91400元/吨，较昨日下调1300元/吨；精炼镍升水小幅走高，俄镍升水400，金川升水600；高镍铁下跌15元/镍至890元/镍，低镍铁平稳在3100元/吨；不锈钢现货行情整体平稳，热轧行情较昨日下调50-100元/吨，成交整体乏力。
镍价与不锈钢的偏离幅度已经在近日盘面得到修复，而镍产业链的“镍矿连续回调、NPI较镍板持续贴水、进口镍铁贴水幅度扩大、镍板升水走高靠跌价、不锈钢成交平淡”所表现出行业的弱势，但这些仍不是当前的主要矛盾。国内叠加印尼的300系不锈钢的增量都将通过四季度去消化，而钢厂端的垒库已经显现，不锈钢市场端的库存却仍在低位，则接下来影响镍的核心矛盾将在于不锈钢市场库存的变化。主动权在于钢厂，钢厂若选择提价降库存，结合钢厂利润持续的现实，则镍价将跟随上涨；若钢厂选择低价抛货降库存，则镍价仍有进一步下跌的风险。短期的不锈钢厂转、减产信息主要围绕200系领域进行，与镍价的关联度不大，通过12月份生产成本的大幅下降，钢厂12月份利润将持续，300系减产短期难现。因此，短期的镍市基本面变化将比较微妙，建议观望为主，不锈钢钢厂的意愿将决定接下来的镍价走势。
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(银河期货有色研究员 凌开伟)
(银河期货有色研究员 凌开伟)
