锌铅：周五沪锌铅延续反弹，沪锌1801收于25165，沪铅1801收于18745，成交及持仓小幅减少。宏观市场，中国11月财新制造业PMI 50.8，为5个月低点，预期 50.9，前值 51，其中新业务增长乏力，用工持续下降；仅公开发行的同业存单(NCD)及央行逆回购、MLF资金的到期规模，合计已超过3.8万亿元人民币，还不包括银行通过协议存款等渠道获得的同业负债，12月银行体系负债到期压力空前，市场流动性将再次临大考。现货市场，上海0#锌主流成交于25130-25480元/吨，0#普通品牌对沪锌1712合约升水90-升水100元/吨附近，其中0#双燕对12月升水220-升250元/吨，1#主流成交于25060-25260元/吨附近。部分炼厂恢复正常出货，今日整体成交略好于昨日。今日上期所公布库存显示，本周锌库存减少9893吨至70303吨，铅库存增加2200吨至36642吨。实际上近期宏观经济数据公布较多，近期市场避险情绪仍存，整体来看商品略有承压，沪锌铅或会受到一定拖累。操作上来说，沪锌重回2.5万上方，短期仍存反复的可能，维持震荡思路对待；沪铅尾盘急拉，基本面不支撑大幅反弹，后期向上空间有限。（仅供参考）
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(银河期货有色研究员 廖凡)