现货端，镍铁、镍矿行情平稳，不锈钢小幅回调。今日金川公司电解镍（大板）上海报价88000元/吨，桶装小块89200元/吨，环比持平；精炼镍升水平稳，俄镍升水400，金川升水550；高镍铁行情平稳在900元/镍附近，低镍铁平在2925元/吨，随着部分200系钢厂转产及使用废不锈钢比例的扩大，低镍铁行情仍有下调风险；300系不锈钢现货行情整体下调100元/吨左右，成交常量。
当前镍产业链各环节整体表现得较弱，镍矿弱势维稳、NPI较镍板升水有望恢复、进口镍铁较镍板贴水幅度较大、镍板现货升水平稳、不锈钢成交平淡。就镍的基本面而言，镍需求总量仍在高位，国内的高镍铁产量亦在高位，而国内部分主流钢厂对废不锈钢进行连续补充，导致镍的需求结构发生了变化，因此，原生镍的供需整体表现为“供应增长、需求下降”，基本面的弱势对镍价走势形成的倒逼已经在盘面显现。国内叠加印尼的300系不锈钢的增量都将通过四季度去消化，而钢厂端的垒库已经显现，不锈钢市场端的库存却仍在低位，则接下来影响镍的核心矛盾将在于不锈钢市场库存的变化。钢厂是通过抛售还是提价的方式去完成去库存将产生两种截然相反的结果，近期不锈钢市场低库存激发市场挺价的意愿较为明显，但主流钢厂在现货指导价及盘价方面仍未有明确的态度，操作上短期宜观望。
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(银河期货有色研究员 凌开伟)
(银河期货有色研究员 凌开伟)
