现货方面，今日金川公司电解镍（大板）上海报价98200元/吨，桶装小块99400元/吨，较昨日上调700元/吨；精炼镍升贴水小幅走强，俄镍贴水200，金川升水200；高镍铁小幅上调10元/镍至990元/镍，低镍铁及中镍矿行情整体平稳；不锈钢现货行情整体平稳，但成交有小幅暗跌，成交良好。
当前基本面的矛盾开始缓慢显现，主要矛盾将来自印尼。一方面，据市场消息，印尼不锈钢产能让步于普碳钢的生产，进而可能压缩300系不锈钢的产量，则输往国内的镍生铁量将有所增加；再者，印尼某大型镍铁生产企业近期传闻增加镍铁产线的投产数量。因此基本面的主要变量将来自印尼消息的落实，若全部落实将表现为“供应的增长、需求下降”，国内的供需暂对基本面不够成影响，但需关注内蒙地区的矿热炉产能的去留问题。不锈钢现货库存虽低，但对价格的刺激作用较为有限，主要仍是起到底部支撑作用，不锈钢的成交近阶段整体偏温和。综合来看，基本面有趋弱的可能，操作上沪镍主力99000上方可考虑逐渐布局空单，紧盯宏观共振对有色金属走势影响。外盘Cash0-3M贴水幅度由此前的收窄到近日的扩大，表达了外盘对现货的态度有所缓和，在国内进口窗口关闭的情况下，贴水有望继续扩大。在前期关税因素的刺激下，保税区镍板资源加速流向国内，导致镍板现货升贴水走弱，但是基于进口窗口的关闭，且进口亏损幅度较大，则镍板的输入量将递减，后期的镍板升贴水贸易将值得尝试。短期，从镍矿、镍铁、镍板、不锈钢等现货的情况来看，基本面现况仍显疲软。
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(银河期货有色研究员 凌开伟)
(银河期货有色研究员 凌开伟)
