现货端，镍铁及中镍矿行情平稳，印尼矿及高品位镍矿小幅上涨，不锈钢环比上周小幅阴跌。今日金川公司电解镍（大板）上海报价99400元/吨，桶装小块100600元/吨，较上周五上调800元/吨；精炼镍升贴水小幅下降，其中俄镍贴水250，金川升水200；镍生铁及中镍矿行情整体平稳，印尼镍矿1.6%品位CIF报价43.5美元/湿吨，环比上涨0.25美元，而高镍矿1.8%品位CIF报价在51美元/湿吨，环比上涨0.5美元/湿吨；不锈钢现货行情环比上周小幅下跌50-100元/吨，在镍价的影响下市场成交有所企稳。
美指创近3年来的新低，有色共振效应明显集体再度冲高。当前国内镍矿、镍板、不锈钢现货整体温和式偏弱，而镍矿、精炼镍、不锈钢等库存却在历史低位，镍基本面的供、需都处于历史的高位，没有实质的变化，短期基本面对镍价有底部的支撑作用，但缺乏上冲的动能，镍价走势更多是基于宏观主导的有色共振影响。同时，资金布局镍领域是侧重短期逻辑还是中期逻辑？短期去看产业链各环节的现货整体偏弱，而中期去看，国内港口镍矿库存、镍板库存仍将继续下降，在不锈钢利润持续的情况下，不锈钢厂产量将保持在高位（后期若遇减产将主要集中在200系领域），对应的镍需求仍将在高位，且镍进口窗口关闭的情况下，国内镍供应缺口持续，则国内镍去库存节奏不改，中期将镍作为多头配置较为合理，但短期镍走势与基本面有所背离，不锈钢市场库存小幅增加，但未到外界传闻数据般大幅垒库的程度，不锈钢现货走势有进一步趋弱的可能。基于中期国内去库存逻辑，则沪伦比值仍存上修预期，但短期人民币的升值节奏未有止步，使得沪伦比值再刷新低，反套操作仍值得尝试。
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(银河期货有色研究员 凌开伟)
(银河期货有色研究员 凌开伟)
