现货端，高镍铁大幅回调，低镍铁及中镍矿行情平稳，不锈钢现货小幅下跌。今日金川公司电解镍（大板）上海报价97000元/吨，桶装小块98200元/吨，较昨日下调2000元/吨；精炼镍升贴水小幅走强，俄镍贴水200，金川升水200；高镍铁下跌25元/镍至975元/镍，低镍铁及中镍矿现货行情平稳；不锈钢现货行情整体回调100元/吨左右，成交量继续下滑，不锈钢空头情绪浓重。
当前国内镍矿、镍板、不锈钢现货整体温和式偏弱，而镍矿、精炼镍、不锈钢等库存却在历史低位，镍基本面的供、需都处于历史的高位，但不锈钢现货价格已至钢厂月度成本线附近，市场接货意愿降低，不锈钢现货价格将继续承压，跌破成本价将是大概率事件，产业链利润传导逻辑或将进一步倒逼原料端的镍价下移。随着钢厂交货量的增加，且终端接货不畅，不锈钢缓慢垒库现象逐渐显现，结合临近春节、非镍原料的惜售等因素，钢厂存有小幅减产的可能，短期镍盘面与基本面背离的格局没有根本改变。短期风险点在于宏观共振的不确定性，而一旦不锈钢垒库发生将倒逼短期镍价回归基本面，空单可以考虑入场。
【免
责声明】
本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。
本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。
期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。
(银河期货有色研究员 凌开伟)
(银河期货有色研究员 凌开伟)
