锌铅：周三沪锌延续弱势震荡，沪锌1803收于26780，沪铅1803收于19400，成交及持仓继续小幅下滑。宏观市场，中国1月官方制造业PMI 51.3，连续18个月站稳荣枯线上方，预期 51.6，虽比上月回落0.3个百分点，仍与去年同期持平；中国央行今日不开展公开市场操作，净回笼2100亿元。现货市场，上海0#锌主流成交于26550-26680元/吨，0#普通品牌对沪锌1803合约贴水70-贴水20元/吨附近，贴水继续收窄；盘初锌价走弱，贴水收窄，贸易商出货积极；而下游陆续放假，锌价高位补库意愿不佳，整体成交清淡。今日国内PMI数据差于预期，带动工业品整体走弱，下午美元指数小幅跳水，沪锌收回部分跌幅。目前LME锌库存下滑态势依然在延续，同时外盘现货升水维持在50美元/吨高位，低库存下锌价或延续坚挺表现。考虑到现阶段海外矿山投放进度并未明显加快，嘉能可Lady lorreta还在招人重启矿山，整个原料供应并未快速释放，锌锭供应紧俏的情况将得到延续。操作上来说，沪锌整体延续偏强走势，下方2.65万有强支撑，调整空间有限；沪铅仓单降至2.3万吨，现货挺价将带动沪铅价格逐步企稳。（仅供参考）
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(银河期货有色研究员 廖凡)
