现货端，高、低镍铁及中镍矿行情平稳，不锈钢现货平稳。今日金川公司电解镍（大板）上海报价101600元/吨，桶装小块102800元/吨，较昨日上调200元/吨；精炼镍升贴水小幅回落，主要是由于主力合约的移仓，其中俄镍贴300，金川平水；高、低镍铁现货行情分别报在990元/镍和3200元/吨，整体平稳；不锈钢现货行情整体平稳，市场成交氛围趋淡。
镍价走势仍在宏观共振周期范围内，美元的跌势未能有所收敛。短期镍盘面和基本面背离的局面没有发生根本性的改变。当前产业链的镍矿、镍铁、精炼镍、不锈钢等依旧偏弱，镍基本面的供、需都处于历史的高位，短期供需未有明显的倾斜变化。不锈钢现货价格前期虽有反弹，但现货行情仍在钢厂月度成本线附近徘徊，且已跌破钢厂2月的预期成本线，市场接货意愿再度趋弱，不锈钢现货价格将继续承压，现货行情在成本线下或将持续到节后，产业链利润传导逻辑将进一步对原料端的镍进行倒逼，镍铁的升水或将受到持续压制。随着国内及印尼不锈钢产品交货量的增加，且运输及终端接货不畅，不锈钢缓慢垒库现象逐渐显现，结合临近春节、非镍原料的惜售并行情上涨等因素，钢厂成本与现货倒挂加剧，则钢厂有小幅减产的可能，这将加速盘面回归，短期镍盘面与基本面背离的格局没有根本性的改变，操作上，在弱势美元、宏观因素不确定的情况下，可暂时离场观望，不锈钢垒库或300系减产任发生其一都有可能倒逼短期镍价回归基本面，届时空单再介入。人民币的升值走势反复暂不利于沪伦比值反弹，短期内外反套操作不适合入场，沪镍5-9正套可寻求价差900以上择机介入。
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(银河期货有色研究员 凌开伟)
(银河期货有色研究员 凌开伟)
